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首席理财分析师:凯恩斯

 
 
 

日志

 
 

巴菲特股东大会透露出来的秘密  

2012-05-07 09:13:52|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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每年一度的巴菲特股东大会,就是价值投资者拜圣的大会。这次也不例外,在会场,全体信徒举起手中的糖果,向老巴致敬。但是这个糖不是很容易吃。今年巴菲特有什么新的投资思路?未来继承人投资风格有什么改变?他的身体状况如何?  

   今年股东大会上巴菲特身体状况依然很好,公司未来继承人会选择谁呢?会场上股东问巴菲特未来继任者会不会因为一味追求 利益而放弃公司的文化?巴菲特说他的继任者和他一样,工作不是为了利益而是为了享受其中的乐趣。一个投资公司,CEO一旦离开公司,股权要留给当时的更年 轻的股东。虽然投资公司的投资风格是很难传承,但是就像《亮剑》讲的一样;一个部队的精神是由他的军事首领决定的。他们会选择适合自己风格的继承人,这个 传承能让一代代更年轻更具才华的人主导,是最关键一环。优秀的投资公司会有好的机制传承!所以巴菲特表示,对伯克希尔长远的前景来讲,“继承人是谁”不是 公司的关键,保持公司长期的价值理念才是继承所面对的重要责任。巴菲特此前在写给伯克希尔-哈撒韦公司股东的年度信件中说,自己已经选定一名接班人,但拒绝透露继任者身份。而继承人自己也蒙在鼓里!

 

     对于改变投资风格,选择科技股的问题。股东问巴菲特既然已经投资科技股,对谷歌和苹果公司怎么看?巴菲特表示,“这两个都是非常大、非常好的公司,但我对 其了解不多”。芒格表示,“我知道很多人都认为这两个公司都比伯克希尔好,不少投资者投资他们,但是对我们来说,IBM更容易被理解”。我认为巴菲特透露 出来的一个投资秘密就是只投资自己看得懂的公司,如果一个公司虽然有自己的商业模式和盈利模型,但是无法按照目前的企业盈利模型推断未来5年它的盈利能力和竞争地位,那么这个企业即使过去几年的财务表现都非常好,也不要去投资,因为我们投资的是未来牛股。对于我们A股的投资者来说,大部分人可能连公司主营业务都不知道,所以不赚钱是必然的。

 

    去年我们的股市炒作了天舟文化。对于文化传媒股的未来。巴菲特作为华盛顿邮报的大股东之一,巴菲特称美国报业目前总体惨淡,但在新媒体和媒体“本地化”方 面还有机会。他提到一些纸媒同时经营在线内容,目前运营得非常成功。但是如果用户花钱买报纸,却在网上浏览免费新闻,“不知道是否有一个商业计划可以解决 这个问题。未来文化传媒的最大竞争对手是网络媒体,而不是来自于自己的竞争对手。现在新媒体,微博传播的速度远远快于平面媒体。所以纸质媒体的在学习周伯 通的双手互博,但是手里却没有九阴真经。目前国内的家电连锁企业也是这样。苏宁国美面临来自于京东商城等网络销售的竞争,新华书店是典型的被电子书打败的 案例,你看到的新华书店都在惨淡经营,但是苏宁还在扩张,是张近东不懂竞争还是在饮鸩止渴?苏宁双手互博最终倒霉的还是自己。

 

   虽然最近石油价格下跌,煤炭股也有可能下跌。 但是日本全部关闭了核电站。未来还会依靠煤炭等传统能源。比如煤炭和天然气。有人问到该投资煤还是天然气?巴菲特表示,这些能源的价格都在变化中,尽管天 然气的价格已经很惊人,但长久来看他相信美国将减少对煤炭的依赖。虽然美国天然气价格创十年新低。

 

   对于投资的选时问题,巴菲特老搭档查理-芒格在讲述机会成本,他用婚姻做比方说,每个人都想找到最理想的伴侣,这样就导致一直在寻找,一个一个的比较,浪 费了很多时间。而一个投资人要很好地控制时间和机会成本。不知道芒格这番话剩男剩女们觉得是否有道理?实际上选时是个矛盾体,左侧和右侧都是你看到的结 果,如果没有这个图形,你如何看到右侧?所以选择时间要平衡机会成本。

 

   这次巴菲特股东大会比以往更让投资者关注,是因为巴菲特身体的原因。以前的股东大会上,经常有投资者抱怨巴菲特每次开会讲的内容都一样。抱怨巴菲特每次讲 自己投资的股票就是那么几只。这就像中国股民总想着去寻找到中国的微软,中国的苹果。下一个万科,下一个云南白药。但是真的你能找到下一个吗?伟大的超级牛股公司是极品,就像你选择极品电影美女明星。你从电影学院的美女学生里面找出下一个孙俪,周迅,刘亦菲,林心如,林青霞,关之琳看看?

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